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If you owe a debt to someone else and they cancel or forgive that debt, the canceled amount may be taxable.
The Mortgage Debt Relief Act of 2007 generally allows taxpayers to exclude income from the discharge of debt on their principal residence. Debt reduced through mortgage restructuring, as well as mortgage debt forgiven in connection with a foreclosure, qualifies for the relief.
This provision applies to debt forgiven in calendar years 2007 through 2012. Up to $2 million of forgiven debt is eligible for this exclusion ($1 million if married filing separately). The exclusion does not apply if the discharge is due to services performed for the lender or any other reason not directly related to a decline in the home’s value or the taxpayer’s financial condition.
If the forgiven debt is excluded from income, do I have to report it on my tax return?
Yes. The amount of debt forgiven must be reported on Form 982 and this form must be attached to your tax return.
Note: On April 8, 2010, Governor Arnold Schwarzenegger signed a similar Debt Forgiveness bill for the state of California.
EL ACTO de la REDUCCION DE DEUDA del PERDON de la HIPOTECA DE 2007
Si usted le debe una deuda a otra persona y ellos cancelan o perdonan esa deuda, la cantidad
cancelada puede ser imponible.
El Acto de la Reducción de deuda de la Hipoteca de 2007 permite generalmente a contribuyentes para excluir los ingresos de la descarga de deuda en su principal residencia. La deuda redujo por la reestructuración de hipoteca, así como deuda de hipoteca perdonada con respecto a un ejecución de una hipoteca, califica para el alivio.
Esta provisión aplica a la deuda perdonada en años comunes 2007 por 2012. Hasta $2 millones de deuda perdonada tiene derecho a para esta exclusión ($1 millón si la clasificación casada separadamente). La exclusión no aplica si la descarga está debido a servicios realizados para el prestamista o para cualquier otra razón no relacionó directamente a un descenso en el valor de la casa o la condición financiera de contribuyente. ¿Si la deuda perdonada es excluida de ingresos, tengo yo que reportearlo en mi declaraciones de renta? Sí. La cantidad de deuda perdonada debe ser reporteada en la Forma 982 y esta forma debe ser conectada a su declaraciones de renta.
La nota: El 8 de abril de 2010, el Gobernador Arnold Schwarzenegger firmó una cuenta semejante del Perdón de Deuda para el estado de California.
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